货币对国家的影响

货币对国家的影响

20世纪60年代以来，西力一很多学者就开始关注和研究货 币国}坏化问题。随着美兀霸权地位的衰落、日兀国际化的 推进，以及吹洲货币一体化成功进行和吹兀作为国际货币的出 现，货币国际化问题弓}起了越来越多学者的兴趣。对于什么样 的货币能够成为国际货币，以及货币国际化对木国及其它国家 会产生什么样的影响等问题，他们分别从不同的角度进行了深入 探讨。 一、货币国际化的含义 对于毁腊国际货币的含义纤亮滑，Cohen ( 1971)最旱从货币职能的角 度定义国际货币，他认为国际货币的职能是货币国内职能在国 外的扩展。当私人部门和官力一机构出于各种各样的目的将一种 货币的使用扩展到该货币发行国以外时，这种货币就发展到国 际货币层次。Harhr}nn C L998}进一步发展了Cohen C L971)的 定义，对国际货币的不同职能进行了分类。他认为:作为支付 手段，国际货币在国际贸易和资木交易中被私人用于直接的货 币交换以及两个其他货币之间间接交换的媒介货币;一也被官力- 部门用于外f市场干顶和平衡国际收支的工具。作为记账单位， 国际货币被用于商品贸易和金融交易的G}价;并被官力一部门用 于确定f率平价(作为f率钉住的“驻锚”)。作为价值储藏，他 被私人部门选择金融资产时运用，如表不非居民持有的债券、存 款、贷款价值。官方部门拥有国际货币和以它G}价的金融资产 作为储备资产。 什么是货币国际化?现在还没有一个明确的定义。Harhr}nn C 1998)认为当一国货币被该货币发行国之外的国家的个人或机 构接受并用作交换媒介、记账单位和价值储藏手段时，该国货 币国际化就开始了。由于商品和资木市场的一体化，多数工业 化国家的货币目前在某种程度上都国际化了。然I(IJ，这此货币 的国际化程度却有相当大的差异，只有少数几种货币执行着多 重私人和官力一的职能。I(IJ由于交易成木和网络外溢效应的存在， 可能只有一种}要的国际货币执键族行着比其它国际货币大得多的 职能。蒙代尔(2003)认为当货币流通范l韦]超出法定的流通区域， 或该货币的分数或倍数被其他地区模仿时，该货币就国际化了。 Tavlas (1997)认为上述定义太宽泛了。他认为当一种货币在没有 该货币发行国参与的国际交易中充当记账单位、交换媒介和价 值贮藏手段时，该货币就国际化了。日木财政部(1999)给日 兀国际化卜的定义为:提高海外交易及国际融资中日兀使用的 比例，提高非居民持有的以日兀G}价的资产的比例，特别是提 高日兀在国际货币制度中的作用以及提高日兀在经常交易、资 木交易和外f储备中的地位。 二、货币国际化的条件 在国际经济中，需求要素在决定哪一种货币被运用的过程 中发挥了重要的作用，囚为没有超国家的权力能够强迫用一种单一货币，这此问题是在市场上由所有国家的公共和私人代理 人的决策和行动所决定的。对于市场选择国际货币的条件，西 力一学者从不同的角度进行了分析。 1、有此学者}几要分析作为国际交换媒介的条件， 以货币转换的交易成木为基侧}进行研究 St oboda (1969)认为如果没有国际交换媒介，不同货币区之 间的贸易只能以不同国家的货币执行，如果交易商有许多需要 不同货币的交易，他不得不持有大量的各种现金余额，携带成 木很大。Karl Brunner and A11an1V}ltzer (197D分析了货币交换 的信息效率，认为获取任何资产特性的信息的边际成木随着那 种资产被使用的频率的增加I(IJ递减o Mckinnon (1969)综合了上述 两位学者理论，认为私人交易者会以最适当的}要的货币来从 事交易，以节约存货携带成木，并使由于f率浮动I(IJ产生的信 息不确定性最小化。 Krugrnn (1980)研究了木国和外国货币之间的交易成木，发 现随着交易量的增加，平均交易成木是递减的，有最低交易成 木的货币，即有最大交易量的货币，会成为媒介货币。同时他 指出处于媒介地位的货币受到惯性的支持，如果一个国家在世 界支付中占据}导地位，其货币作为国际交换媒介，即使它的 商业地位己经卜降，它的货币也可能会继续发挥作用。Rey 02001)建立了模型来分析Krugmn (1980)所作的研究。Red (2001) 把货币交换的交易成木弓}入了一个二国一般均衡模型，从贸易 关系的实力和交易成木的大小，在理论上证明了媒介货币选择 的多重均衡如何出现。假设效用函数是利布一道格拉斯效用函 数，他发现媒介货币的出现是由各国的商品偏好决定的，不是 由它们的相对规模决定的。一国的商品被需求的越多，它的出 口越高，对该国货币的国际需求就越大，其外f市场就越具有 流动性，相关的交易成木就越小。具有最大开放度的国家的货 币以及与其它国家货币相交换时成木最低的国家的货币会成为 媒介货币。